Облигации — индексы Московской биржи

Облигационные индексы Московской биржи включают 213 индексов в 6 подгруппах и отражают состояние российского долгового рынка — от государственных ОФЗ до корпоративных и муниципальных выпусков.

В категорию входят индексы государственных облигаций (19 индексов, включая семейство RGBI — ключевые бенчмарки рынка ОФЗ, охватывающие облигации федерального займа различных сроков погашения и типов купона), корпоративных облигаций (89 индексов, отслеживающие долговые бумаги российских компаний различного кредитного качества — от компаний с рейтингом инвестиционного уровня до высокодоходных эмитентов), муниципальных и субфедеральных облигаций (48 индексов, агрегирующие бумаги регионов, городов и муниципальных образований Российской Федерации), индексы облигаций с плавающим купоном — флоатеров (34 индекса, отражающие динамику бумаг, доходность которых привязана к переменным ставкам), еврооблигаций (14 индексов, отслеживающие долговые инструменты, номинированные в иностранных валютах) и общие агрегированные индексы облигационного рынка (9 индексов, объединяющие различные сегменты в единые бенчмарки).

Ключевой индекс категории — Индекс государственных облигаций RGBI, являющийся главным бенчмарком рынка ОФЗ и широко используемый для оценки стоимости безрискового заимствования в России. Индекс RGBITR (полной доходности) дополняет ценовой RGBI, учитывая накопленный купонный доход и реинвестирование купонных выплат, что даёт полную картину доходности государственных облигаций. Среди корпоративных индексов выделяются RUCBITR и RUCBICP — индексы полной доходности и ценовой соответственно, агрегирующие корпоративный долговой рынок. RUMBITR и RUMBICP выполняют аналогичную функцию для муниципальных облигаций. Индекс ABI TR (RUABITR) объединяет весь облигационный рынок в единый агрегированный бенчмарк. Индекс флоатеров RUFLBITR приобрёл особую актуальность в периоды изменения ключевой ставки Банка России, поскольку отслеживает облигации с плавающим купоном, доходность которых автоматически адаптируется к текущим процентным ставкам. Индекс RUGBICP5Y фокусируется на государственных облигациях со сроком погашения до 5 лет — этот сегмент наиболее чувствителен к краткосрочным изменениям денежно-кредитной политики.

Облигационные индексы применяются для оценки конъюнктуры долгового рынка, анализа кредитных спредов между государственными и корпоративными бумагами, а также в качестве бенчмарков для облигационных фондов и стратегий фиксированного дохода. Динамика индексов RGBI тесно связана с денежно-кредитной политикой Банка России: повышение ключевой ставки приводит к снижению цен облигаций и росту доходностей, и наоборот. Разница в доходности между RGBI и индексами корпоративных облигаций (кредитный спред) характеризует восприятие рынком кредитного риска корпоративных заёмщиков и служит индикатором финансовой стабильности.

Индексы рассчитываются ПАО Московская Биржа с учётом ценовой и купонной составляющих. Для каждого сегмента рынка существуют индексы двух типов: ценовые (CP — Clean Price, отражающие исключительно динамику котировок без учёта купонов) и полной доходности (TR — Total Return, включающие купонные выплаты с реинвестированием). Базовыми критериями отбора бумаг являются объём выпуска в обращении, ликвидность торгов и срок до погашения. Методология расчёта учитывает взвешивание по рыночной стоимости выпуска в обращении. Данные по облигационным индексам доступны через ISS MOEX API.

Облигационные индексы представляют особый интерес для консервативных инвесторов, управляющих пенсионными активами и страховыми резервами. Волатильность облигационных индексов, как правило, существенно ниже, чем у фондовых, однако она может значительно возрастать в периоды пересмотра денежно-кредитной политики или при изменении кредитного качества эмитентов. Инвестирование в облигационные стратегии возможно через ETF и БПИФ, отслеживающие соответствующие индексы. Прошлая доходность облигационных индексов зависит от динамики процентных ставок и кредитных условий и не является гарантией будущих результатов.