ПАО РАКБ

ПАО Российский акционерный коммерческий дорожный банк, основанный в 1991 году, специализируется на обслуживании предприятий транспортной и дорожно-строительной отраслей, предлагая комплексные финансовые решения для инфраструктурных проектов национального масштаба. Акции банка размещены на Московской бирже под тикером RDRB (ISIN: RU000A0JUG31) с капитализацией более 5 млрд рублей при мультипликаторе P/B около 0,6, что указывает на потенциальную недооценку акций относительно балансовой стоимости, при этом в свободном обращении находится 14,07% акций, а основным акционером является ООО Ноябрьнефтегазсвязь (54,15%, бенефициар - Аркадий Ротенберг). Помимо акций, на бирже обращаются субординированные облигации серии 01СУБ (ISIN: RU000A0ZZ7C6) объемом 1,5 млрд рублей с купоном 10,75% годовых и сроком погашения в 2029 году, учитываемые в составе капитала второго уровня, а также биржевые облигации серии БО-01 (ISIN: RU000A101QW4) объемом 3,5 млрд рублей с купоном 8,25% и погашением в 2024 году, причем все долговые инструменты имеют кредитный рейтинг ruBBB+ от агентства Эксперт РА. Согласно финансовой отчетности по МСФО за 2023 год, чистые процентные доходы банка составили 6,8 млрд рублей (+14,7% к 2022 году), чистая прибыль - 1,1 млрд рублей, рентабельность капитала (ROE) - 9,2%, при этом кредитный портфель достиг 97,4 млрд рублей с долей корпоративных кредитов 88%, а доля NPL 90+ составляет всего 2,1%, что ниже среднего показателя по банковскому сектору. Особенностью бизнес-модели является сочетание классического корпоративного кредитования с отраслевой экспертизой в проектном финансировании дорожного строительства и государственно-частного партнерства, включая участие в финансировании крупнейших инфраструктурных проектов: ЦКАД, мост через Керченский пролив, трасса М-12 Москва-Казань, что обеспечивает стабильный поток крупных контрактов и долгосрочное фондирование от государственных заказчиков. Помимо кредитования, банк активно развивает транзакционный бизнес, включая расчетно-кассовое обслуживание более 15 000 корпоративных клиентов, эквайринг и зарплатные проекты с общим доходом от комиссионных операций 2,3 млрд рублей (+19% год к году), что снижает зависимость от чистого процентного дохода и диверсифицирует источники прибыли.