ПАО Хэндерсон

ПАО Хэндерсон Фэшн Групп основано в 1993 году как Российский представитель итальянского бренда Henderson и является ведущим ритейлером мужской одежды в премиальном и среднем сегментах Российского рынка. Акции компании (ISIN: RU000A102CF4) размещены на Московской бирже под тикером HNDZ в Первом уровне листинга с февраля 2021 года после проведения IPO, в ходе которого было размещено 5,1% акций при оценке всей компании в 10,85 млрд рублей. В настоящий момент рыночная капитализация составляет около 13 млрд рублей с показателем free-float 7,5%, поскольку более 90% акций контролирует основатель компании Рубен Арутюнян. Розничная сеть насчитывает более 210 магазинов в 70 городах России, включая собственные монобрендовые салоны Henderson и Henderson Sport, а также сеть магазинов аксессуаров HAYAS. Совокупная торговая площадь превышает 55 тысяч кв. м. Бизнес-модель построена на вертикально-интегрированной структуре, включающей собственное дизайн-бюро в Москве с командой из 47 дизайнеров, контрактное производство на фабриках в Китае, Бангладеш, Турции и России, централизованную логистику (распределительный центр площадью 22 тысячи кв. м в Подмосковье) и мультиканальные продажи через физические магазины и онлайн-платформы. Ежегодно разрабатывается более 4000 моделей, формирующих две сезонные коллекции. Конкурентными преимуществами являются сильное позиционирование бренда с более чем 30-летней историей на Российском рынке, обширная клиентская база (более 5 млн участников программы лояльности), эффективное управление ассортиментом с акцентом на базовые модели, не подверженные сезонным колебаниям спроса, а также развитая омниканальная стратегия с интеграцией офлайн и онлайн-каналов продаж. Корпоративное управление включает совет директоров из 7 человек, в том числе 3 независимых директора, и систему комитетов по аудиту, стратегии и вознаграждениям. Финансовые показатели характеризуются устойчивым ростом: выручка за 2022 финансовый год составила 14,8 млрд рублей (+22% к 2021 году), EBITDA - 5,2 млрд рублей при высокой марже 35%, чистая прибыль - 2,6 млрд рублей. Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 25% от чистой прибыли при условии поддержания соотношения Чистый долг/EBITDA ниже 1,5x. Инвестиционная привлекательность связана с лидирующими позициями на рынке мужской одежды в России, который оценивается в 410 млрд рублей с потенциалом роста 5-7% ежегодно, высокой операционной эффективностью (рентабельность по чистой прибыли 17,6%), низкой долговой нагрузкой и стратегией развития до 2025 года, предусматривающей открытие 25-30 новых магазинов ежегодно, увеличение доли онлайн-продаж до 20% и расширение собственного производства в России.