АО Ювелит

АО Ювелит основано в 1999 году как ювелирная компания и является одним из ведущих Российских производителей ювелирных изделий из золота и серебра, специализирующихся на изделиях с полудрагоценными и драгоценными камнями. На Московской бирже компания представлена биржевыми облигациями серии БО-П01 (ISIN: RU000A101FR3) объемом 700 млн рублей, размещенными в 2020 году со ставкой купона 14,5% и сроком обращения 3 года, а также БО-П02 (ISIN: RU000A104M07) объемом 500 млн рублей, размещенными в 2022 году со ставкой купона 17% и сроком обращения 3 года. Оба выпуска включены в Третий уровень листинга. Основным акционером является основатель компании Евгений Носенко. Производственные мощности расположены в Костроме и включают полный цикл изготовления ювелирных украшений - от создания 3D-моделей и литья до закрепки камней и финишной обработки. Продукция реализуется под брендами Uvelita, DiaDemaGold и ?Ювелит? через собственную розничную сеть из 35 магазинов в 11 регионах России, оптовый канал с охватом более 3000 ювелирных магазинов по всей стране и растущий онлайн-канал через собственный интернет-магазин и маркетплейсы. Ассортимент насчитывает более 15000 моделей ювелирных изделий, включая кольца, серьги, подвески, браслеты, цепи и коллекционные линии. Бизнес-модель основана на комбинировании производства массовых ювелирных изделий в среднем ценовом сегменте с высокой оборачиваемостью и коллекционных линий с уникальным дизайном и высокой маржинальностью. Ключевыми конкурентными преимуществами являются наличие полного производственного цикла, позволяющего контролировать качество и себестоимость продукции, собственный дизайнерский центр с командой из 20 художников, создающих оригинальные модели, гибкая производственная система, обеспечивающая оперативное обновление ассортимента в соответствии с последними трендами, и диверсифицированная система сбыта, минимизирующая зависимость от отдельных каналов продаж. Корпоративное управление реализуется через совет директоров из 5 человек, включающий основателя компании и профессиональных менеджеров с опытом работы в ювелирной отрасли и ритейле. Финансовые показатели демонстрируют устойчивый рост: выручка за 2022 год составила 3,1 млрд рублей (+24% к 2021 году), EBITDA - 430 млн рублей при марже 13,9%. Долговая нагрузка поддерживается на умеренном уровне с соотношением Долг/EBITDA около 2,7x. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена стабильным операционным денежным потоком, высоколиквидными товарными запасами в виде драгоценных металлов и готовых изделий, которые могут служить естественным хеджем в периоды экономической нестабильности и инфляции, устойчивым спросом на ювелирные изделия как инвестиционный инструмент в условиях волатильности финансовых рынков, а также стратегией развития до 2025 года, включающей расширение розничной сети до 50 магазинов, увеличение доли онлайн-продаж до 30% и выход в новые продуктовые категории, включая дизайнерские коллекции часов и аксессуаров.