АО ЦППК

АО Центральная пригородная пассажирская компания основано в 2005 году в рамках реформы железнодорожного транспорта и является крупнейшим в России пригородным железнодорожным перевозчиком, обслуживающим 11 регионов Центрального федерального округа. На Московской бирже компания представлена биржевыми облигациями серии ПБО-01 (ISIN: RU000A100YK8) объемом 3,5 млрд рублей, размещенными в 2019 году со ставкой купона 9,85% и сроком обращения 5 лет, включенными во Второй уровень листинга. Акционерами компании являются ОАО ?РЖД? (49,33% акций) и частные инвесторы (50,67%, в том числе через ООО ?МПК?). Маршрутная сеть охватывает 11 субъектов РФ - Москву, Московскую, Тверскую, Владимирскую, Рязанскую, Смоленскую, Калужскую, Тульскую, Орловскую, Курскую и Брянскую области с ежедневным отправлением более 1600 пригородных поездов и обслуживанием 550 млн пассажиров в год, что составляет около 63% всех пригородных железнодорожных перевозок в России. Парк подвижного состава насчитывает 584 электропоезда, включая современные поезда ?Иволга? и ?Ласточка?. В управлении находятся 8 моторвагонных депо и 97 билетных касс. Бизнес-модель основана на регулируемой деятельности по перевозке пассажиров с тарифами, устанавливаемыми региональными органами власти, и компенсацией выпадающих доходов за счет региональных бюджетов. Дополнительными источниками доходов являются коммерческие перевозки в экспрессах повышенной комфортности, аренда торговых площадей на вокзалах, реклама и прочие сервисы. Конкурентными преимуществами являются естественно-монопольное положение на рынке пригородных железнодорожных перевозок в Центральном регионе, доступ к инфраструктуре РЖД на льготных условиях, высокотехнологичная система продажи билетов с использованием мобильного приложения, валидаторов, терминалов самообслуживания и бесконтактных банковских карт (более 70% билетов продаются через безналичные каналы), а также интеграция с городским транспортом Москвы через систему тарифов ?Московский транспорт? и карту ?Тройка?. Корпоративное управление реализуется через совет директоров, включающий представителей РЖД, частных акционеров и независимых директоров, с внедрением современной системы ключевых показателей эффективности для менеджмента. Компания имеет кредитный рейтинг ruAA+ от агентства ?Эксперт РА? со стабильным прогнозом. Финансовые показатели демонстрируют устойчивый рост: выручка за 2022 год составила 54,3 млрд рублей (+14,5% к 2021 году), EBITDA - 8,1 млрд рублей, чистая прибыль - 3,2 млрд рублей. Низкая долговая нагрузка (соотношение Долг/EBITDA менее 1,5x) и стабильный операционный денежный поток обеспечивают комфортное обслуживание облигационного займа. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена стратегической значимостью компании для транспортной системы Центрального региона, стабильностью регулируемого бизнеса с государственной поддержкой, диверсификацией доходов за счет нетарифных источников, а также реализацией инвестиционной программы объемом более 25 млрд рублей до 2025 года, включающей обновление подвижного состава (закупка 95 новых электропоездов), цифровизацию клиентских сервисов и развитие системы мультимодальных перевозок.