ПАО ГАЗ

ПАО ГАЗ, старейший автомобилестроительный завод России, основанный в 1932 году, является ключевым активом машиностроительного холдинга Группа ГАЗ, входящего в состав Базового Элемента Олега Дерипаски. На Московской бирже обращаются обыкновенные (тикер GAZA, ISIN: RU0009034268) и привилегированные акции типа А (тикер GAZAP, ISIN: RU0009034276) с капитализацией около 15 млрд рублей, включенные в третий уровень листинга и характеризующиеся низкой ликвидностью из-за малого free-float (менее 5%), поскольку Русские машины контролируют более 95% голосующих акций. Производственный портфель предприятия включает легкие коммерческие автомобили ГАЗель и Соболь, среднетоннажные грузовики ГАЗон NEXT, автобусы малого класса Вектор NEXT, а также специальную технику для коммунальных служб, медицины и силовых структур с годовым объемом производства около 65 тысяч единиц техники, что соответствует доле 50% в сегменте легких коммерческих автомобилей (LCV) и 75% в сегменте среднетоннажных грузовиков на Российском рынке. Финансовые результаты за 2023 год отражают восстановление после кризисного периода: выручка составила 153,7 млрд рублей (+28% к 2022 году), EBITDA - 12,5 млрд рублей (маржа 8,1%), чистая прибыль - 4,2 млрд рублей, при этом дивидендная политика предусматривает выплату не менее 25% чистой прибыли по РСБУ, что обеспечивает доходность по привилегированным акциям на уровне 7-9%. Ключевыми конкурентными преимуществами являются высокая локализация производства (более 85% компонентов производится в России), развитая дилерская сеть (более 300 центров), широкая линейка модификаций на базовых платформах (свыше 300 вариантов), а также активное внедрение альтернативных силовых установок (электрических, газомоторных и гибридных) в рамках стратегии технологической модернизации, что в совокупности с лидирующими позициями на Российском рынке коммерческого транспорта обеспечивает потенциал долгосрочного роста стоимости бизнеса в условиях импортозамещения.