ПАО Башнефть

ПАО Акционерная нефтяная Компания Башнефть основано в 1932 году как объединение ?Башнефть? и является одним из крупнейших предприятий топливно-энергетического комплекса России, специализирующимся на добыче и переработке нефти, а также производстве и реализации нефтепродуктов. Акции компании представлены на Московской бирже обыкновенными (ISIN: RU0007976957, тикер BANE) и привилегированными (ISIN: RU0007976965, тикер BANEP) акциями в Первом уровне листинга с капитализацией около 240 млрд рублей и ограниченным free-float (12,6%), поскольку 57,66% обыкновенных акций принадлежит НК ?Роснефть?, а 25% - Республике Башкортостан. Доказанные запасы углеводородов компании по стандартам PRMS составляют более 416 млн тонн нефтяного эквивалента. Основные добывающие активы расположены в Республике Башкортостан, Ханты-Мансийском автономном округе, Оренбургской области и Ненецком автономном округе с годовой добычей нефти около 16 млн тонн. Нефтеперерабатывающий комплекс включает три НПЗ в Уфе общей мощностью 23,5 млн тонн в год с глубиной переработки более 85% и индексом Нельсона 9,1, что является одним из лучших показателей в отрасли. Сбытовая сеть насчитывает более 580 АЗС в 16 регионах России, работающих под брендами ?Башнефть? и ?Роснефть?. Бизнес-модель основана на вертикальной интеграции всех звеньев производственной цепочки от геологоразведки до реализации нефтепродуктов конечным потребителям с фокусом на максимизацию добавленной стоимости за счет глубокой переработки нефти и производства высокомаржинальных нефтепродуктов (авиационный керосин, смазочные материалы, битумы, нефтехимическая продукция). Конкурентными преимуществами компании являются высокое качество нефтяных активов с низкой себестоимостью добычи (операционные затраты около $3,5 за баррель), технологически продвинутые нефтеперерабатывающие мощности, позволяющие выпускать нефтепродукты, соответствующие экологическим стандартам Евро-5, а также синергетические эффекты от интеграции в структуру НК ?Роснефть?. Корпоративное управление реализуется через совет директоров из 9 человек, состоящий преимущественно из представителей материнской компании и правительства Республики Башкортостан. Финансовые показатели компании демонстрируют устойчивость: выручка за 2022 год составила 961 млрд рублей, EBITDA - 220 млрд рублей, чистая прибыль - 128 млрд рублей. Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, однако фактические выплаты могут варьироваться в зависимости от инвестиционной программы. Помимо акций, на бирже обращаются биржевые облигации компании серий БО-13 (ISIN: RU000A106KB6) и БО-П02 (ISIN: RU000A100HH7) с общим объемом 15 млрд рублей. Инвестиционная привлекательность определяется стабильным финансовым положением с низкой долговой нагрузкой (Чистый долг/EBITDA < 0,5x), высокой доходностью операций, крупным портфелем перспективных проектов, включая освоение месторождений им. Р. Требса и А. Титова в Ненецком автономном округе, модернизацию нефтехимического производства, а также потенциалом выплаты специальных дивидендов в периоды благоприятной ценовой конъюнктуры на мировом рынке нефти.